Ahorro y consumo, paradojas de la recuperación económica

Ahorro y consumo, paradojas de la recuperación económica

Panorama

Sobre las dificultades en las que se encuentra la economía española, cuyo principal culpable es el consumo de sus ciudadanos. El modelo, a partir del cual se extraen estas conclusiones, es muy defectuoso. Son varios los puntos en los que falla su análisis.

Francisco Cabrillo

Nueva Revista 050 de Política, Cultura y Arte, ISSN: 1130-0426

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Ahorro y consumo: paradojas de la recuperación económica El consumo parece haberse convertido en el principal culpable de las dificultades que encuentra la economía española para acelerar su crecimiento y reducir el paro. Conviene insistir, sin embargo, en que una tasa de crecimiento elevada y estable exige, a largo plazo, una tasa elevada de ahorro e inversión, no una alta propensión al consumo. a Encuesta de Coyuntura Inaños por ser dilapidador y no ahodustrial correspondiente al rrar lo suficiente estará, seguramenmes de diciembre de 1996 te, perplejo. ¿Es bueno o malo ahoLsigue mostrando un deterioro de las rrar más? Si nuestro compatriota lee expectativas empresariales que de vez en cuando la sección de Ecoplantea serias dudas sobre el objetinomía de los periódicos puede envo de crecimiento del Producto Intecontrar, con pocas páginas de separior Bruto de un 3% en 1997. Aunración, la idea de que, para conseque las variables básicas de nuestra guir que nuestra economía tenga un economía con la excepción del pacrecimiento sólido, es preciso ahoro hayan mejorado sustancialmente rrar más y el argumento de acuerdo en los últimos meses, la recuperacon el cual, si no consumimos más, ción económica sigue encontrando no aumentará la renta nacional y no dificultades. A la hora de buscar disminuirá el paro. Sin duda más de culpables de esta situación, el conun lector se habrá dado cuenta de sumo parece ocupar casi siempre el esta paradoja y habrá llegado, proprimer lugar de la lista. El argumenbablemente, a conclusiones poco fato es simple: la economía crece de vorables para el gremio de los ecoforma insuficiente para crear emnomistas, que parecen incapaces de pleo porque no aumenta la producponerse de acuerdo en una cuestión ción; y ésta no puede crecer porque tan fundamental como ésta. el bajo nivel de consumo hace im¿Es realmente malo para la ecoposible que suban las ventas. nomía española que no crezca el Cualquier ciudadano español consumo privado, como ahora se que recuerde las broncas que los insiste? Creo que una respuesta economistas le han dirigido durante afirmativa a esta pregunta refleja con la estructura del mercado de trauna forma de razonar en Economía bajo que con el crecimiento de la que, no por muy extendida, es medemanda agregada parece ya lo sufinos equivocada. Quienes defienden cientemente clara como para que no esta idea están pensando en un momerezca la pena insistir más en ella. delo muy simple de determinación No solo en España, sino en toda Eude la renta, de acuerdo con el cual ropa, las fases de crecimiento del ciel volumen del producto nacional es clo económico están dando origen a función de la demanda agregada. reducciones del paro cada vez meEn un modelo sencillo sin sector nores, a diferencia de lo que sucede exterior ni sector público la deen países como Estados Unidos, con manda agregada está compuesta de mercados de trabajo mucho más fledos elementos: el consumo y la inxibles. No es, por tanto, un aumento versión. Desde la más elemental del consumo la mejor fórmula para aritmética es correcto defender, por reducir el desempleo. tanto, que si los empresarios invierten en función de sus expectativas Pero ni siquiera es cierto que el de ventas, será preciso que aumente aumento del ahorro y la reducción el consumo para que crezca la renta del consumo hagan caer la tasa de nacional; y si creemos, además, que crecimiento de la renta nacional, coexiste una relación más o menos esmo se deduce de esta argumentatable entre el crecimiento de la rención. Solo desde una visión a muy ta y el aumento de la demanda de corto plazo que no considere los trabajo, sin un mayor consumo no efectos que un aumento de la tasa de será posible hacer que caiga la tasa ahorro tiene sobre los tipos reales de de paro. interés y la inversión empresarial El modelo a partir del cual se puede llegarse a tal conclusión. obtienen estas conclusiones es, sin Quienes así piensan están convenciembargo, muy defectuoso. Y son dos de que el ahorro es una variable varios los puntos en los que falla su irrelevante y de que el único probleanálisis. En primer lugar, parece dima es el mantenimiento de una defícil seguir sosteniendo hoy para el manda agregada lo más elevada pocaso español que un crecimiento de sible. En otras palabras, la sombra la demanda de bienes implicará nede Keynes sigue muy presente sobre cesariamente un aumento de la desus cabezas cincuenta años después manda de trabajo y, por tanto, una de su muerte. reducción del desempleo. La idea de La realidad, sin embargo, es que la demanda de trabajo está mumuy distinta. Si abandonamos el cho más estrechamente relacionada postulado de una economía cerrada miento de la renta nacional y la y observamos lo que sucede en un prosperidad. mundo de economías abiertas al comercio exterior, en el que la demanLa mayor parte de las economías da interna supone un porcentaje caeuropeas viven hoy la urgencia de da vez más pequeño de las ventas adecuar a los criterios de Maastricht de las industrias de bienes comero al menos maquillar de forma ciables, el argumento keynesiano aceptable las cifras de algunas de tiene aún menos validez. Cabe desus macromagnitudes fundamentafender, por el contrario, la idea de les, lo que podría hacer que algunos que una economía con un consumo gobiernos sucumbieran a la tentainterno relativamente bajo y una tación de fomentar artificialmente el sa de ahorro relativamente elevada consumo para acelerar el crecimienpuede garantizar un crecimiento to, elevar los ingresos fiscales y remás fuerte a medio y largo plazo, ducir el déficit público. Tal vez sea construido además sobre unos funesto lo que la política a muy corto damentos mucho más sólidos. Los plazo exija. Pero no deberíamos olviejos principios del equilibrio previdar que lograr una tasa de crecisupuestario, la acumulación de camiento sostenido es otra cosa. Para pital y la creación de una estructura ello, es bueno que los españoles haproductiva competitiva vuelven así yamos reducido nuestra tasa de cona aparecer como los medios más sumo y, por fin, nos hayamos deciadecuados para garantizar el crecidido a ahorrar. Francisco Cabrillo.